概要

根據(jù)GGII的統(tǒng)計(jì)公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)18.3GWh，市場(chǎng)份額達(dá)到47.6%，位列行業(yè)第一;產(chǎn)品性能方面，公司位于國(guó)內(nèi)一流水平，可配套絕大部分主流車(chē)企，供應(yīng)關(guān)系穩(wěn)定;成本方面，公司得益于“高能量密度體系+供應(yīng)鏈管控+設(shè)備投資成本下降”，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

事件

根據(jù)GGII的統(tǒng)計(jì)公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)18.3GWh，市場(chǎng)份額達(dá)到47.6%，位列行業(yè)第一;產(chǎn)品性能方面，公司位于國(guó)內(nèi)一流水平，可配套絕大部分主流車(chē)企，供應(yīng)關(guān)系穩(wěn)定;成本方面，公司得益于“高能量密度體系+供應(yīng)鏈管控+設(shè)備投資成本下降”，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司基本情況

中國(guó)龍頭打造動(dòng)力電池王國(guó)：1)公司是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，以主業(yè)為中心綜合布局鋰電材料、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，提供一流解決方案;2)團(tuán)隊(duì)脫胎于ATL，技術(shù)背景雄厚，2018-2020年三次股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)凝聚力;3)持續(xù)高水平研發(fā)投入，在材料體系和結(jié)構(gòu)工藝上創(chuàng)新升級(jí);4)公司形成總部+四大研發(fā)中心+五大生產(chǎn)基地的全球化綜合布局，目前規(guī)劃產(chǎn)能接近300GW，即將迎來(lái)產(chǎn)能投放高峰期;5)供應(yīng)鏈管控能力強(qiáng)，打造從原材料到動(dòng)力電池回收的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán);6)堅(jiān)持大客戶(hù)戰(zhàn)略，基本完成行業(yè)“跑馬圈地”。

觀點(diǎn)

全球動(dòng)力電池市場(chǎng)潛在空間巨大：目前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量距離《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2021-2035年》以及《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖2.0》規(guī)劃目標(biāo)差距巨大。伴隨國(guó)內(nèi)財(cái)政補(bǔ)貼政策退坡趨緩，特斯拉、大眾引領(lǐng)的爆款車(chē)型拉動(dòng)需求，以及存量出租車(chē)、公交車(chē)替換和B端采購(gòu)預(yù)期加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)期;海外市場(chǎng)歐洲各國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策邊際向好、歐洲主流車(chē)企陸續(xù)公布電動(dòng)化大戰(zhàn)略，行業(yè)景氣度持續(xù)提升;得益于下游需求增長(zhǎng)及車(chē)型改善，預(yù)計(jì)未來(lái)5年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量有望實(shí)現(xiàn)36%以上的年均復(fù)合增速;與此同時(shí)，電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)也迎來(lái)高增長(zhǎng)階段。

機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測(cè)

業(yè)績(jī)未來(lái)保持增持評(píng)級(jí)

市場(chǎng)一致觀點(diǎn)

公司目前動(dòng)態(tài)估值為139.17