太陽能光伏硅料江湖風(fēng)云再起。

受益于碳達峰、碳中和戰(zhàn)略，從去年下半年開始出現(xiàn)的硅料“漲價潮”不僅沒有得到緩解，反而愈演愈烈。本周最新的硅料報價已飆升至130元/kg左右，距離去年低點已然翻倍。不僅如此，價格高企和“一硅難求”的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)整個2021年。

而連續(xù)漲價背后，是產(chǎn)業(yè)鏈上中下游話語權(quán)正在重構(gòu)，同時上演的還有王者之爭。

作為全球最大的硅料生產(chǎn)商，協(xié)鑫(集團)控股有限公司(下稱“協(xié)鑫”)旗下公司保利協(xié)鑫(HK：03800)一直穩(wěn)坐硅料產(chǎn)能頭把交椅。而其身后，跟隨者通威股份(600438)(下稱“通威”)絲毫不掩飾其取而代之的野心。

目前，協(xié)鑫硅料產(chǎn)能為11.8萬噸。而通威已有及在建項目年產(chǎn)能將達15.5萬噸。這意味著，通威超越協(xié)鑫，成為全球硅料老大幾成定局。

光伏江湖從來不缺故事。通威是否稱王尚未揭曉，協(xié)鑫卻又祭出顆粒硅法寶，引起資本投票和行業(yè)關(guān)注。

圍繞硅料這一戰(zhàn)略要地，巨頭之間的合縱連橫更加精彩。上個月，協(xié)鑫攜手“宿敵”隆基，以及中環(huán)兩大硅片龍頭，以制衡通威擁硅自重;通威則左手牽新友天合，右手攜故人隆基，在大尺寸和傳統(tǒng)尺寸路線中左右逢源。

漲價潮下，硅料雙王不缺盟友，且“錢景”喜人。

硅料是聚集財富的烏亮黃金，也是充滿詛咒的魔法石。硅料上一次凸顯其在產(chǎn)業(yè)鏈中的王者地位，是在10多年前。彼時的新能源首富經(jīng)歷了“擁硅為王”的歲月，但成也蕭何敗也蕭何，硅料同時也成為其命運轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素。

尚德的長單、賽維的馬洪硅料廠，英利的六九硅業(yè)皆加速了其從風(fēng)口墜落。

如今，“硅料雙王”朱共山和劉漢元，一個是享有“中國新能源之王”和“世界硅王”之譽的行業(yè)先鋒，一個是從養(yǎng)魚的商戶一躍成為硅料、電池片雙巨頭的后起之秀，在變幻莫測的未來發(fā)展中又將譜寫怎樣的格局?

老大易主?

通威能有如今的江湖地位，隆基居功甚偉。

作為單晶產(chǎn)品推廣者和布道者，隆基在過去數(shù)年對多晶之王協(xié)鑫展開圍追堵截。2006-2016年的10年間，多晶組件的市場占有率一直碾壓單晶。2017年，單晶組件出貨量首次超過多晶，單多晶的路線之爭和市場格局從此逆轉(zhuǎn)。

流年不利的協(xié)鑫又遭遇電站補貼拖欠問題，毫無還手之力，進一步退居一隅。最強對手日漸式微，通威在硅料環(huán)節(jié)的趕超順利了很多。

就在以協(xié)鑫為代表的多晶主場落幕這一年，通威宣布主營業(yè)務(wù)由單一的飼料生產(chǎn)、銷售，調(diào)整為集飼料及產(chǎn)業(yè)鏈、光伏新能源兩大板塊協(xié)作運營。

同樣是在2016年這一年，協(xié)鑫惺惺相惜的兩個對手隆基和通威合作頻頻。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈分為硅料、硅片、電池片、組件、應(yīng)用系統(tǒng)五大環(huán)節(jié)。上游原材料為硅料，也被稱作多晶硅、多晶硅料等。越往上游，技術(shù)門檻越高，擴產(chǎn)周期越長。組件3個月就可以投產(chǎn)，硅料則需要一兩年。這也是今年硅料漲價態(tài)勢一直難以緩解的原因。

多晶硅生產(chǎn)需要常年保持平穩(wěn)運行的狀態(tài)，但其下游光伏市場則受政策影響，季節(jié)性波動較為明顯。因此會產(chǎn)生上下游供需的不匹配。企業(yè)往上下游擴產(chǎn)的好處在于不會被卡脖子，但也存在一旦技術(shù)被替代便會形成產(chǎn)業(yè)負擔的風(fēng)險。

所以，目前上下游企業(yè)多以合作形式對沖市場波動，不會貿(mào)然進入對方領(lǐng)地。

為使用更便宜的水電，隆基于2016年進入云南。通威則在這一年重點發(fā)展上游的多晶硅業(yè)務(wù)。此時通威多晶硅產(chǎn)能已達1.5萬噸，集中在同樣是水電資源豐富的樂山市。

云南四川地理位置較近，為兩家企業(yè)的合作提供了便利。此后兩年隆基和通威迎來了蜜月期，他們敲定了多項合作，包括成立合資公司、簽訂重大銷售合同等。

2019年，雙方合作進一步深入。通威戰(zhàn)略入股隆基寧夏銀川15GW單晶硅棒和切片項目，入股后持有該項目30%的股權(quán)。隆基按照對等金額戰(zhàn)略入股通威包頭5萬噸高純晶硅項目。通過股權(quán)合作以及供應(yīng)鏈合作方式，二者向?qū)Ψ降膬?yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈滲透。

二者的合作，促使通威在急速趕超晶硅之王協(xié)鑫的路上狂奔。時至今日，通威仍是隆基最大的硅料供貨商。

然而裂痕也就在這一年出現(xiàn)。相互持股就像和親，不涉及利益時可以使二者綁定地更加緊密，一旦觸及利益，雙方開戰(zhàn)不可避免。

2019年之前，隆基曾經(jīng)重點做硅片和組件，客觀上保證了行業(yè)協(xié)作的平衡，主觀上也并未積累起電池環(huán)節(jié)的優(yōu)勢。2019年，隆基在電池片上的戰(zhàn)備取得突破，開始了電池片的布局。而這是通威的腹地。

對于隆基此舉，劉漢元他的性格決定了一定不會受制于人。短短十余年間，從魚塘走向光伏，并成為硅料、電池片雙巨頭，即已昭示劉漢元并非池中物。

隆基涉足電池片一年多后，去年年底，通威劍指隆基腹地，首度介入硅片端。通威通過聯(lián)手另一巨頭天合，在硅料、硅片、電池多個環(huán)節(jié)達成合作，而通威在各項目中均占據(jù)主導(dǎo)地位。

顯而易見，通威和隆基爭奪的是行業(yè)的話語權(quán)，更是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤的分配權(quán)。

通威和天合的聯(lián)盟，間接觸發(fā)行業(yè)巨頭新的合縱連橫。今年2月，隆基與協(xié)鑫這個光伏圈的兩大死敵重歸舊好。2月2日，隆基與江蘇中能、保利協(xié)鑫簽署9.14萬噸、35萬噸硅料長單，執(zhí)行時長分別為3年、5年。

按照彼時單晶高純硅料成交均價9.06萬元/噸測算，合同總金額約73.28億元，占隆基股份2019年度營業(yè)成本的約31.33%，可見合作力度之大。

更有意味的是，隆基簽訂的硅料長單中，就有讓協(xié)鑫股價大漲而同行“不看好”的顆粒硅。

至此，“硅料雙王”各自構(gòu)建起新的戰(zhàn)略聯(lián)盟。

戰(zhàn)至中章

協(xié)鑫和通威勢均力敵，各具優(yōu)勢。

對于協(xié)鑫來說，最艱難的時刻已經(jīng)過去。首先是電站負擔大大減輕。3月15日，協(xié)鑫新能源公布其2020年度盈利預(yù)警，稱公司2019年出售了31.5%的新疆協(xié)鑫新能源材料科技有限公司的權(quán)益，并因此交易確認了出售收益約人民幣44億元，從而錄得凈利潤1.1億元。

此外，協(xié)鑫推出顆粒硅，給業(yè)界及資本帶來不小的想象空間。顆粒硅是硅烷法生產(chǎn)出來的顆粒狀多晶硅，與傳統(tǒng)的改良西門子法生產(chǎn)的多晶硅相比，具有密度小、流動性好、電耗低、單位投資額少等優(yōu)勢。

而通威除了后發(fā)優(yōu)勢之外，還具備明顯的成本優(yōu)勢。多晶硅生產(chǎn)成本中，能源成本、折舊成本、原料成本是主要部分，能源成本是重中之重。

通威把在利潤微薄的飼料領(lǐng)域練就的成本管控法，拿到硅料生產(chǎn)中可謂降維打擊。此外，因為工廠設(shè)在四川、內(nèi)蒙等電價低廉區(qū)域，通威每噸的硅料生產(chǎn)成本可比同行低數(shù)萬元。

如今，硅料環(huán)節(jié)已形成2+3的競爭格局，分別為協(xié)鑫、通威兩家巨頭公司和東方希望、新特、大全三家龍頭企業(yè)。2019年全年，這五家硅料企業(yè)產(chǎn)量占比達到77.8%，較2018年的60.5%進一步提升。

這背后顯示的是行業(yè)集中度更高，強者恒強。而該領(lǐng)域小企業(yè)能否保持市場份額甚至持續(xù)發(fā)展，決定性因素是技術(shù)革新和成本控制能力。

不同于10多年前受制于人的草莽時代，如今，全球硅料生產(chǎn)頭部企業(yè)中,多晶硅產(chǎn)量絕大部分來自中國，占比80%以上，已可完全滿足光伏行業(yè)需求。

我國的硅料生產(chǎn)從工藝設(shè)計到設(shè)備制造等皆已擺脫外企扼喉，實現(xiàn)國產(chǎn)化。以協(xié)鑫和通威為首的硅料企業(yè)，各自帶著成熟的工藝、精細的管理和較低的成本角逐全球硅料市場。

那么，協(xié)鑫還能重歸行業(yè)霸主之位嗎?通威的威脅是什么?協(xié)鑫會不會用顆粒硅革了通威的命?通威為什么不大舉跟進顆粒硅?

歷史上發(fā)生過這樣一幕。2009年在金融危機的余波之下，受保利協(xié)鑫硅料冷氫化工藝的影響，通威化工及新能源凈利潤曾經(jīng)同比下降93.16%，通威也因此不得不將所持有四川永祥的全部股份割讓給母公司以維持公司的盈利結(jié)構(gòu)，并將公司發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到飼料業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，通威對技術(shù)路線的回應(yīng)是“公司對硅料生產(chǎn)的技術(shù)路線一直高度重視(包括顆粒硅技術(shù))，在投建產(chǎn)能時經(jīng)過充分調(diào)研和論證，公司認為改良西門子法是已經(jīng)經(jīng)過長期運營，市場成熟和穩(wěn)定的工藝路線……能夠兼顧產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)成本的保障。”

顯然，通威暫時不會大舉跟進顆粒硅技術(shù)。首先，顆粒硅能否大規(guī)模量產(chǎn)，能否顛覆硅料行業(yè)，仍需時間檢驗。

另一個原因是硅料環(huán)節(jié)擴產(chǎn)周期長，從擴產(chǎn)至落地需要1-1.5年，滿產(chǎn)則需要2-2.5年。不僅如此，硅料投資額大，約為10億元/萬噸、投資回收期長。通威已投產(chǎn)的項目需要繼續(xù)推進產(chǎn)能，從而收回投資，攤薄現(xiàn)有路線產(chǎn)品成本。

2020年以來，通威公布了多份擴產(chǎn)計劃：2020年2月，通威發(fā)布了高純晶硅擴產(chǎn)計劃，即在2021～2023年，將年產(chǎn)能8萬噸分別擴張至11.5萬～15萬噸、15萬～22萬噸、22萬～29萬噸。目前內(nèi)蒙古通威的產(chǎn)能為3萬噸，通威在四川樂山、云南保山的基地也都在同時擴產(chǎn)。

而協(xié)鑫能否扭轉(zhuǎn)格局，很大程度上取決于顆粒硅技術(shù)能否獲得進一步成熟和突破。

平價上網(wǎng)已刺破行業(yè)粗放發(fā)展野蠻生長的神話。未來，行業(yè)發(fā)展更加成熟將促使光伏制造5大環(huán)節(jié)的利潤進一步合理化。巨頭做好自己的一環(huán)遠遠不足以對抗市場波動，新的博弈和聯(lián)盟必將精彩呈現(xiàn)。

聯(lián)盟的本質(zhì)是，企業(yè)在沒有自己的產(chǎn)業(yè)鏈一體化前提下通過強強合作實現(xiàn)優(yōu)勢互補。光伏產(chǎn)業(yè)上游技術(shù)含量高，容易對其它環(huán)節(jié)卡脖子，而下游組件直面客戶，在渠道上擁有更多話語權(quán)。

協(xié)鑫已在2014年構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈，通威涉足硅片，旨在完善自己的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

未來三年，通威和協(xié)鑫按照各自目前的方向發(fā)展暫時無虞，但這并不代表可以高枕無憂?？此瓢踩臅r間過渡期內(nèi)，兩家公司必須時刻警惕錯過戰(zhàn)略和技術(shù)的轉(zhuǎn)型。

彼得·德魯克說：“動蕩時代最大的危險不是動蕩本身，而是仍然用過去的邏輯做事”。

企業(yè)發(fā)展越大，掉頭越難，領(lǐng)軍人也便愈加如履薄冰。

戰(zhàn)至中章，未來如何布局發(fā)展，對“硅料雙王”朱共山和劉漢元來說，都是一個考驗。