近日，協(xié)鑫分別與隆基和中環(huán)簽訂長(zhǎng)單協(xié)議。然而，也恰是這份長(zhǎng)單引發(fā)了坊間諸多的猜測(cè)。作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的通威、作為合作伙伴的隆基，關(guān)于兩者的熱議頗多。

高光的協(xié)鑫系

協(xié)鑫系最近利好不斷，動(dòng)作頗多，這對(duì)近年表現(xiàn)相對(duì)低落的協(xié)鑫系來說著實(shí)不易。但隨著協(xié)鑫系的高光表現(xiàn)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、合作伙伴的系列動(dòng)作被賦予了更多的色彩解讀，其中以通威、隆基為最，話題頗多。

朱共山先生手中的協(xié)鑫系，從創(chuàng)立開始至今，話題幾乎從未斷過，良莠參半。但由于多方面原因，最近幾年協(xié)鑫系陷入低谷確為不爭(zhēng)事實(shí)。然而從2020年下半年，協(xié)鑫系表現(xiàn)有峰回路轉(zhuǎn)之勢(shì)。

2021年3月21日，聆達(dá)股份發(fā)布股份稱：公司與協(xié)鑫控股簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在硅料、硅片、電池、組件、電站供應(yīng)鏈端深度合作。2021至2025每年在硅片、電池、組件合作總規(guī)模分別不低于5GW、8GW、10GW、12GW、15GW。雙方擬在資本運(yùn)作層面開展深度合作，協(xié)鑫控股將協(xié)調(diào)協(xié)鑫旗下上市公司通過參與聆達(dá)股份定增、參股金寨嘉悅新能源科技有限公司、共同設(shè)立合資電池公司等形式參與聆達(dá)股份電池產(chǎn)業(yè)。

2021年2月2日，保利協(xié)鑫公告稱：公司及其全資附屬公司江蘇中能與中環(huán)附屬公司天津環(huán)睿簽訂多晶硅購(gòu)銷合作長(zhǎng)單框架協(xié)議，將于2022年1月至2026年12月期間向天津環(huán)睿銷售合共350000噸多晶硅。

同日，保利協(xié)鑫公告稱：中能與隆基的7家附屬公司簽署多晶硅采購(gòu)協(xié)議書，將于2021年3月至2023年12月期間向后者銷售合共不少于9.14萬(wàn)噸多晶硅。

2021年2月28日，保利協(xié)鑫發(fā)布公告，與上機(jī)數(shù)控簽訂關(guān)于內(nèi)蒙古研發(fā)與生產(chǎn)30萬(wàn)噸顆粒硅及成立一間合資公司的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為180億元。

上述四個(gè)項(xiàng)目為協(xié)鑫帶來新的動(dòng)力。

2021年3月15日，協(xié)鑫新能源發(fā)布2020年度盈利預(yù)警。受該年度光伏電站出售事項(xiàng)及長(zhǎng)期未償還的應(yīng)收款所產(chǎn)生的一次性非現(xiàn)金減值虧損等因素影響，公司預(yù)期本年度將產(chǎn)生不少于9億元的凈虧損。

協(xié)鑫新能源僅僅是協(xié)鑫系的一個(gè)代表，但相關(guān)觀點(diǎn)卻代表對(duì)協(xié)鑫系預(yù)判的改變。

對(duì)于協(xié)鑫新能源的虧損，業(yè)內(nèi)人士似乎并無(wú)更多的意外，但卻認(rèn)為，隨著光伏平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的到來，以及受益于碳減排進(jìn)程加速下全球范圍能源結(jié)構(gòu)的變化，協(xié)鑫新能源正處在V型反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)。

同時(shí)，協(xié)鑫系的顆粒硅業(yè)為業(yè)界所看好。彼時(shí)隨著中能規(guī)劃產(chǎn)能10萬(wàn)噸首期5.4萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目在徐州的開工擴(kuò)建，以及保利協(xié)鑫樂山8萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目的開工建設(shè)，輔以系列積極政策的落地，協(xié)鑫系股價(jià)幾乎迎來全面上漲，此種現(xiàn)象在過去幾年中幾乎鮮見。

2021年2月3日，協(xié)鑫宣布，江蘇中能年有效產(chǎn)能由此前的6000噸提升至10000噸，正式邁入萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能規(guī)模。在顆粒硅產(chǎn)能規(guī)模上，協(xié)鑫將于2021年3季度末實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)噸量產(chǎn)，2022年上半年實(shí)現(xiàn)5.4萬(wàn)噸全部達(dá)產(chǎn)。

2021年3月8日，協(xié)鑫再度發(fā)布公告稱，顆粒硅各項(xiàng)指標(biāo)再獲新突破。頭尾壽命、尾碳、成晶率、單產(chǎn)、轉(zhuǎn)換效率均領(lǐng)先行業(yè)水準(zhǔn)。

雖然顆粒硅現(xiàn)今依舊存在諸多爭(zhēng)論，坊間也各有說法，但是更多人看好顆粒硅會(huì)給予協(xié)鑫系一個(gè)較好的期待。

協(xié)鑫顆粒硅沖擊通威?

協(xié)鑫的高光，伴隨著與隆基和中環(huán)的長(zhǎng)單協(xié)議。然而也恰是這份長(zhǎng)單引發(fā)了坊間諸多的猜測(cè)。作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的通威、作為合作伙伴的隆基，關(guān)于兩者的熱議頗多。

此話題伴隨著近期光伏板塊股價(jià)下跌而發(fā)酵。

近期，光伏板塊股價(jià)持續(xù)下跌，隆基、通威光伏龍頭企業(yè)首當(dāng)其沖。據(jù)世紀(jì)新能源網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至成稿時(shí)，隆基總市值高點(diǎn)減少1800億左右，折損近三分之一，通威總市值高點(diǎn)減少1100億左右。

對(duì)于光伏板塊股價(jià)的下跌，沒有進(jìn)一步的解讀，部分觀點(diǎn)認(rèn)為與《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》相關(guān)，但是并不為更多的人所接受和認(rèn)可。

對(duì)于通威股價(jià)下滑，有人認(rèn)為與協(xié)鑫顆粒硅的發(fā)展有著直接關(guān)系。雖然對(duì)于協(xié)鑫顆粒硅的爭(zhēng)議依舊不斷，但是與上機(jī)數(shù)控的大手筆，以及與聆達(dá)股份的合作，讓人對(duì)顆粒硅的發(fā)展似乎充滿了期待。而此將對(duì)通威的多晶硅地位形成沖擊。

在此觀點(diǎn)的支撐下，隆基與協(xié)鑫的長(zhǎng)單則被看做隆基“另謀出路”。

除協(xié)鑫之外，隆基分別與新特能源、亞洲硅業(yè)、OCI簽訂硅料長(zhǎng)單，而在系列長(zhǎng)單中并未有通威的身影，坊間將其看做是隆基為防止通威在硅料端卡脖子的一種方式，亦被看做是隆基對(duì)其他多晶硅企業(yè)的扶持。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善的隆基來說，總體來說，硅料端是其短板，而系列長(zhǎng)單的簽訂，無(wú)疑更進(jìn)一步解決了此種后顧之憂。雖然2022年的硅料走勢(shì)仍未被確定，中信證券分析硅料的供給仍將處于緊平衡狀態(tài)。

通威也或?qū)⑹ヒ粋€(gè)重要的客戶!但真的如此么?其實(shí)未必!

隆基與通威的離合

通威的離合也就在此種情況下衍生出來。

對(duì)于光伏行業(yè)的合縱連橫并不陌生，其中較為知名的便是“隆基+通威”VS“中環(huán)+協(xié)鑫”，此兩個(gè)陣營(yíng)在業(yè)內(nèi)長(zhǎng)期存在，對(duì)于兩個(gè)陣營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)，截至2020年底，前者相對(duì)而言更具優(yōu)勢(shì)，而后兩者則略顯式微。

在2020年，光伏行業(yè)發(fā)生了幾個(gè)相對(duì)較具代表性的事件——182、210產(chǎn)業(yè)鏈的對(duì)抗更為激烈化、明朗化，部分企業(yè)開始站隊(duì);漲價(jià)潮幾乎席卷整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)力企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，增強(qiáng)自身產(chǎn)業(yè)垂直一體化程度幾乎成為實(shí)力企業(yè)的標(biāo)配，2020年上半年還不被看好的硅料企業(yè)，成為大家追逐的寵兒，紛紛長(zhǎng)單鎖定硅料，保證自身供給。

隆基、中環(huán)分別作為182、210陣營(yíng)的代表。

2020年11月17日通威股份發(fā)布公告《通威股份有限公司關(guān)于與天合光能股份有限公司合作投資光伏產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的公告》。公告稱 “永祥股份、“通威太陽(yáng)能”擬分別與“天合光能”簽署《合資協(xié)議》，就共同投資項(xiàng)目及采購(gòu)達(dá)成協(xié)議，在所有項(xiàng)目中，通威股份為 65%，天合股份為35%：年產(chǎn) 4 萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn) 15GW 拉棒項(xiàng)目、年產(chǎn) 15GW 切片項(xiàng)目、年產(chǎn) 15GW 高效晶硅電池項(xiàng)目、天合光能每年向合作項(xiàng)目公司采購(gòu)高效晶硅電池。

通威與210代表企業(yè)天合的“聯(lián)姻”，通威此舉被諸多人看做站隊(duì)210，其中涉及到的硅片業(yè)務(wù)更被看做是動(dòng)了隆基的奶酪。后媒體披露：2021年2月19日，麗江隆基硅材料有限公司發(fā)生工商變更，原股東四川永祥股份有限公司、天合光能退出，公司現(xiàn)由隆基股份100%控股。此舉更是被坊間看做通威與隆基的進(jìn)一步劃分“界限”。當(dāng)然還有一種說法，認(rèn)為通威此舉并非主動(dòng)而為，而是面對(duì)隆基不斷“緊逼”的不得已動(dòng)作。

隆基2020年在保持硅片強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，組件出貨量躍居世界首位，并且開始涉足電池領(lǐng)域，組件成功的操作模式和方式，無(wú)疑會(huì)為隆基提供了在電池端超越通威的可能性。而隆基的“野心”也絕不是僅僅滿足涉及電池。此時(shí)，隆基與通威無(wú)疑有了更大的交叉，合作伙伴在業(yè)務(wù)上有了更多的交叉和競(jìng)爭(zhēng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2020年硅料供給緊張，隆基作為龍頭企業(yè)，雖然與通威一直保持著良好的合作關(guān)系，但是顯然不能在“一棵樹上吊死”，進(jìn)而保證自身充足的硅料供應(yīng)。對(duì)于隆基與協(xié)鑫的攜手，該人士認(rèn)為主要原因?yàn)榘殡S著新產(chǎn)線的上馬，產(chǎn)品的各項(xiàng)指標(biāo)有了更多的進(jìn)步，能夠滿足隆基現(xiàn)階段的要求。而彼時(shí)隆基與通威的合作，恰是與通威新產(chǎn)線的合作。

“隆基與通威一直保持良好的合作，一些動(dòng)作僅僅是商業(yè)行為，不需要做更深的解讀。”一光伏廠商如此表述。此種說法并非沒有道理，2020年9月25日，隆基、通威同步公告稱，雙方簽訂了一系列合作協(xié)議，主要就隆基擬參股通威旗下兩家硅料子公司，以及雙方建立長(zhǎng)期多晶硅料供需關(guān)系等事項(xiàng)達(dá)成合作意向。

2019年6月，通威入股隆基寧夏銀川15 GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目，持30%股權(quán)，隆基按照對(duì)等金額入股通威包頭5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，持30%股權(quán)。

此兩次簽約被看做是兩者產(chǎn)業(yè)捆綁的起始和深度捆綁的標(biāo)志，而兩者的合作也被看做是雙方在產(chǎn)業(yè)鏈方面的合作。通威集團(tuán)董事局主席劉漢元一直倡導(dǎo)企業(yè)間的合作共贏，所以通威在業(yè)內(nèi)擁有著不錯(cuò)的“人緣”。商場(chǎng)上各企業(yè)之間的“離合”本就正常，無(wú)需做更多糾結(jié)。