盡管上周四美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容偏負(fù)面，但短期美國(guó)處在寒冷天氣籠罩下，取暖燃料需求旺盛，NYMEX原油期貨仍強(qiáng)勢(shì)突破100美元/桶的整數(shù)關(guān)口。與此同時(shí)，新的輸油管線將庫(kù)欣地區(qū)原油送往墨西哥灣沿岸，促使該區(qū)域原油庫(kù)存持續(xù)回落，也給油價(jià)帶來(lái)支撐。

截至上周五收盤(pán)，WTI輕質(zhì)原油連續(xù)合約報(bào)收于102.30美元/桶，全周累計(jì)上揚(yáng)1.89%；而ICE布倫特原油連續(xù)合約漲勢(shì)稍弱，報(bào)收于109.83美元/桶，累計(jì)漲幅僅為0.70%。北美天氣寒氣與輸油管線開(kāi)通給WTI創(chuàng)造了雙重溢價(jià)，Brent對(duì)WTI的升水幅度縮窄至7.53美元/桶，創(chuàng)近4個(gè)月來(lái)的最低水平。

北美寒冷天氣令近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻陷“冷門(mén)”，差于預(yù)期的指標(biāo)令投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取放緩削減QE的措施來(lái)鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，然而令市場(chǎng)失望的是，上周四的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，數(shù)名官員就每次會(huì)議縮減100億美元給出了明確意向。同時(shí)，會(huì)議紀(jì)要探討了修訂利率政策措施的可能性，并首度將可能提前加息這一狀況提上議事日程，而對(duì)美國(guó)近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和寒冷天氣的影響只字未提。

國(guó)際原油市場(chǎng)存在流動(dòng)性利空隱患，不過(guò)，其未能在短期內(nèi)成為主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)的決定性力量。北美寒冷天氣依然存在，且未來(lái)一周還將持續(xù)，取暖燃料需求旺盛不僅給油價(jià)帶來(lái)額外的支撐作用，而且有助于石油庫(kù)存快速回落。美國(guó)能源署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，強(qiáng)于預(yù)期的需求已使石油庫(kù)存降至2008年以來(lái)的最低水平，市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。除了需求強(qiáng)勁有利于庫(kù)存下降外，連接俄克拉荷馬和墨西哥灣煉油廠的一條新輸油管道啟動(dòng)也促使庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存走低。法國(guó)巴黎銀行發(fā)布的報(bào)告顯示，截至上周末，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存已跌至5年平均水平的下方。

鑒于短期原油市場(chǎng)偏多因素占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)際對(duì)沖基金對(duì)WTI持倉(cāng)采取了減空增多的操作策略。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，對(duì)沖基金持有的WTI凈多倉(cāng)單大幅增加11%，創(chuàng)下5個(gè)多月以來(lái)的最高值，空頭頭寸則大幅減少34%，是2011年3月份以來(lái)的最大跌幅。

總的來(lái)說(shuō)，短期偏多因素蓋過(guò)負(fù)面隱患，但從中期來(lái)看，天氣寒冷創(chuàng)造的利多效應(yīng)難以持久。隨著時(shí)間的推移，美國(guó)煉油廠會(huì)凸顯檢修季效應(yīng)，開(kāi)工率將穩(wěn)步回落。截至上周末，美國(guó)煉油廠開(kāi)工率為86.8%，較前一周的87.1%繼續(xù)下滑0.3%。后期，天氣因素的效力逐步減弱，而煉油廠檢修導(dǎo)致需求下滑的負(fù)面影響將施壓原油市場(chǎng)，油價(jià)續(xù)漲空間有限。